John Neff (1931 – 2019)

John Neff se reconoce como un inversor “contrarian”, llevó las riendas del fondo Windsor de Vanguard durante 31 años. En todos estos años hasta en 22 ocasiones pudo batir al mercado.

Invertir con John Neff

Es un libro muy personal donde, de una manera simpática y humorística, nos cuenta su experiencia inversora.

Bloques en los que se divide

Parte I: Inicios

Esta primera parte del libro es la más personal. Nos habla de su trayectoria tras la segunda Guerra Mundial como inversor. También hace una descripción de los años 50 y la infravaloración general que había en bolsa.

Parte II: Técnicas de análisis

Algunos elementos importantes de su estrategia, como otros inversores en valor, consiste en fijar en compañías con un ratio precio / beneficio y un PER bajo. Otro de los puntos más interesantes que maneja es como afrontar la volatilidad a lo largo del tiempo.

A lo largo del bloque incluye referencias fundamentales como el Security Analysis de Graham. También alaba las estrategias de Lynch respecto a la búsqueda de acciones que encontramos en nuestro entorno, como el centro comercial, que conocemos a la perfección.

Parte III: Diario

Aquí John Neff nos relata algunos acontecimientos destacados desde 1970 hasta 1993 en su gestora Windsor.

Ideas clave del libro

1. La experiencia gestionando Windsor le sugiere que el éxito en la inversión no necesita de acciones glamurosas o mercados alcistas. Es el juicio a la hora de detectar oportunidades lo más importante, como hicieron con Citi.
2. Los atajos suelen llevar a resultados decepcionantes.
3. Si puedes encontrar un negocio aburrido pero rentable, es más fácil no atraer competencia.
4. Principales elementos para analizar acciones en Windsor:
   1. Bajo ratio precio / beneficio.
   2. Crecimiento del negocio por encima del 7% anual.
   3. Protección del rendimiento.
   4. Relación superior del retorno total sobre el precio / beneficio.
   5. No exposición a acciones cíclicas sin compensación en múltiplos del precio / beneficio.
   6. Compañías sólidas en campos en crecimiento.

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Hazte con los mejores libros de John Neff

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Referentes de la inversión en valor

Peter Lynch	Benjamin Graham	John Bogle	Joel Greenblatt
Francisco García Paramés	Pat Dorsey	John Templeton	Philip Fisher
Walter Schloss	John Neff

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